中国的资产泡沫(存量)率为22.3%

2013-6-14 18:17| 发布者: CNCELAB| 查看: 2265| 评论: 0|原作者: 郝一生|来自: 郝一生博客

摘要: 至少在2013年的现阶段，中国的经济泡沫还远没有达到那种“接近崩溃”“非常危险”的程度。防止经济泡沫继续膨胀到崩溃的边缘，是中国经济快速增长面临的重大现实课题。

经济快速增长期间，虽然资产规模的增大会使资产泡沫的规模显得相对变小，但不会使经济泡沫免于崩溃。

　　经济泡沫的大小几乎关系着每一个人的命运。经济泡沫小了，可以忽略不计；经济泡沫大到一定程度就会崩溃，经济形势会骤然逆转，就职者会面临失业，投资者可能血本无归。

　　经济泡沫的本质是资产泡沫。资产泡沫是资产价格在投机资本推动下的超值上涨。所谓超值，就是资产增量(A)超出净投资增量(Ni)部分的异常增值。

　　资产价格可分为有形资产价格(如房地产价格或固定资产价格)和金融资产价格(如股票、期货、债券价格等)。经济泡沫与固定资产价格的上涨有同步的倾向。

　　经济泡沫的崩溃，是指资产价格在达到“临界”后的突然暴跌。经济泡沫(或资产泡沫)的崩溃总会有一个引爆事件作为起爆器，比如日本1990年股市大跌、雷曼兄弟公司倒闭等。

　　资产泡沫(存量)率Bs计算公式：

　　资产泡沫(增量)率Ba计算公式：

　　这里，B表示资产泡沫，A表示净资产存量，Ni表示净投资，Bs表示资产泡沫(存量)率，Ba表示资产泡沫(增量)率。

　　迄今为止，国内外其他关于经济泡沫的所谓“间接”或“直接”的检验方法，大多不得要领。

　　目前，中国的资产泡沫主要为不动产泡沫。中国经济泡沫的存量(1990年至2011年)为145.6万亿元，大约是2012年中国GDP的3倍。而日本1990年经济泡沫崩溃时的资产泡沫存量约2083万亿日元，为当时日本经济泡沫崩溃前1989年GDP的5倍。

　　中国在1992年至1993年、2004年、2006年至2008年和2010年前后，出现过四次资产泡沫的高潮。当时资产泡沫的增量分别为303.7亿元、2.1万亿元、6.2万亿元和4.4万亿元。

　　中国的资产泡沫(存量)率为22.3%，与发达国家相比属于较低水平，远低于1989年泡沫经济崩溃时日本273%的资产泡沫(存量)率。同时，中国泡沫率是2008年金融风暴前美国46.8%资产泡沫率的一半。因此，危险度还不能说到了崩溃的边缘。

　　中国改革开放30年来的经济快速增长的来源，是净投资源源不断、经久不衰的持续增长。没有这种高达40%以上的高积累，一切GDP和经济增长都是空中楼阁。

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